Les récits locaux décrivent une cargaison qui a mal tourné par mauvais temps, une poursuite et une panne de moteur qui a fait pivoter la coque en travers dans la crique. Le nom grec de la crique — Navagio — signifie simplement naufrage. Elle s'appelait Agios Georgios avant l'arrivée du navire.
La géologie compte plus que la cargaison. Navagio se trouve à l'intérieur d'un amphithéâtre karstique effondré, ses falaises s'élevant à environ 200 mètres de calcaire ionien pâle, érodé à la ligne de flottaison en grottes peu profondes. C'est ce calcaire qui produit la couleur : les fins sédiments calcaires en suspension dans les eaux peu profondes diffusent la lumière vers le turquoise, un effet maximal sous le soleil bas du petit matin. Il n'y a pas de route pour descendre. La crique ne s'ouvre que sur la mer, c'est pourquoi chaque excursion en bateau sur la plage de l'épave au départ de Porto Vromi, Agios Nikolaos ou Zante suit une approche dictée par les falaises elles-mêmes plutôt que par un plan portuaire.
Zante est entrée dans l'imaginaire touristique moderne grâce à ce seul cadre, et l'île en gère les conséquences depuis. Le littoral plus large fait partie du parc marin national de Zante, créé en 1999 pour protéger les aires de nidification des tortues caouannes et l'habitat du phoque moine de Méditerranée, et le trafic maritime dans la zone fonctionne sous des restrictions saisonnières. Les chutes de pierres des parois de l'amphithéâtre ont fait fermer le sable à plusieurs reprises ; la plateforme d'observation au sommet de la falaise au-dessus de la crique a été reconstruite et clôturée plus d'une fois. Les opérateurs de la flotte d'excursions en bateau vers la plage de l'épave de Zante se sont adaptés, ajoutant des passages par les Grottes Bleues et des mouillages au large aux itinéraires qui, autrefois, se contentaient d'accoster et de repartir.
Ce qui survit est un paysage qui se lit comme une composition délibérée. Une coque couleur rouille, un croissant blanc de sable de galets, une roche verticale et une eau dont la valeur change d'heure en heure. Les photographes ont fait de la crique l'une des images les plus reproduites en Grèce ; les géologues lisent la même falaise comme une section de manuel de carbonate ionien soulevé. Tous deux observent l'érosion.
Le Panagiotis s'est considérablement amincie depuis 1980 — le sel, la marée de tempête et les chasseurs de souvenirs ont réduit la superstructure à une coque. Le fait que l'épave survive au siècle est une question ouverte, et une raison pour laquelle une excursion en bateau vers la plage du navagio est souvent décrite localement comme une visite à quelque chose de provisoire. Une excursion en bateau sur la plage de l'épave traverse une eau qui, finalement, terminera le travail. Pour l'instant, le navire reste là où la mer l'a mis, échoué depuis quarante-six ans et encore reconnaissable en tant que navire.